去年7月，特斯拉股價(jià)觸達(dá)歷史最高位，成為全球市值最高的汽車制造商。隨后，特斯拉股價(jià)一路飆升，市值超大眾、豐田等9大車企之和，股價(jià)去年內(nèi)漲幅高達(dá)769%。成為全球市值最高的汽車企業(yè)，目前市值超過(guò)8000億美元，埃隆·馬斯克成為新的世界首富。
曾在2019年還是最苦逼的中國(guó)“電動(dòng)三”蔚來(lái)、理想、小鵬，在2020年全部突飛猛進(jìn)，飆漲的市值羨煞了一眾傳統(tǒng)車企。目前，蔚來(lái)市值突破千億美元，蔚來(lái)+理想+小鵬三家新勢(shì)力市值超過(guò)1500億美元。
這樣的快速增值，由股價(jià)而引發(fā)的討論——新勢(shì)力車企的前景還有多大，傳統(tǒng)車企也開始眼紅了?
市值暴漲，差異化是根本
飆升的股價(jià)、狂奔的市值，資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車概念股的青睞可見一斑。究其原因，與汽車電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)日趨深化、不可逆轉(zhuǎn)密切相關(guān)。
一方面，國(guó)內(nèi)外推出一系列新能源政策利好;另一方面，數(shù)據(jù)顯示，2020年全年，蔚來(lái)、理想、小鵬分別交付43728輛、32624輛、27041輛。蔚來(lái)、理想和小鵬“揚(yáng)眉吐氣”的銷量在一定程度上提振了投資者的信心。
從宏觀層面來(lái)看，造車新勢(shì)力的確有著極大的成長(zhǎng)空間，正因?yàn)槿绱耍乓l(fā)了對(duì)造車新勢(shì)力的超高估值，直接的結(jié)果就是市值瘋漲。
同時(shí)，新能源車普遍被認(rèn)為是與智能汽車最“合拍”，而以特斯拉為首的造車新勢(shì)力又不斷向人們展來(lái)其在智能汽車領(lǐng)域的成果，同時(shí)也不忘“畫大餅”，而傳統(tǒng)車企在這些方面普遍比較保守。
其實(shí)，這三家新勢(shì)力，漸漸形成了自己的個(gè)性化優(yōu)勢(shì)。比如，提到蔚來(lái)，我們會(huì)想到服務(wù)好，提到理想，產(chǎn)品定位和車內(nèi)大屏高級(jí)感的營(yíng)造，性格非常鮮明，提到小鵬，其自動(dòng)駕駛能力，仍是相當(dāng)領(lǐng)先的。
有差異化，就有各自的優(yōu)勢(shì)，就存在非常可觀的增長(zhǎng)空間。
紛紛加碼，傳統(tǒng)車企跟進(jìn)
所有的事實(shí)都在證明，特斯拉的成功并不是一個(gè)孤本案例，資本看重的也絕非是特斯拉這個(gè)單一“賽車手”，而是這條不斷在擴(kuò)展延伸中的新能源智能汽車“賽道”，尤其是“軟件定義汽車”趨勢(shì)的深入，給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)的無(wú)限的遐想空間。
當(dāng)蘋果官宣造車之時(shí)，引起了業(yè)內(nèi)震動(dòng)，被看做是特斯拉真正的殺手。蘋果的入局，看似跨界，卻引起了業(yè)內(nèi)震動(dòng)。要知道，數(shù)十年前，一輛車的價(jià)值90%來(lái)自硬件。但當(dāng)下，軟件和數(shù)字技術(shù)將占汽車價(jià)值的一半左右，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值正在重構(gòu)，“軟件定義汽車”的說(shuō)法不斷獲得認(rèn)同。
而國(guó)內(nèi)，百度聯(lián)手吉利、長(zhǎng)安聯(lián)手華為、阿里與上汽成立智己汽車;恒大跨界造車;高端品牌的東風(fēng)嵐圖、北汽ARCFOX極狐、一汽紅旗等新老車企、科技企業(yè)都在新能源的賽道上狂奔;
在過(guò)去的市場(chǎng)中，傳統(tǒng)車企往往營(yíng)收很高，但利潤(rùn)率低，科技公司則相反，利潤(rùn)率高，但營(yíng)收規(guī)模受限。智能汽車恰恰是二者的結(jié)合，一旦市場(chǎng)認(rèn)可了新能源汽車的電動(dòng)化、智能化預(yù)期，它就會(huì)按照“車企的營(yíng)收+科技股的利潤(rùn)率”來(lái)估值。
國(guó)泰君安汽車首席分析師吳曉飛表示，造車新勢(shì)力的高估值來(lái)自于新盈利模式的打造和成長(zhǎng)的確定性。從盈利模式看，傳統(tǒng)車企是制造類企業(yè)，利潤(rùn)來(lái)源是銷量*單車凈利，而造車新勢(shì)力正在逐步改變汽車行業(yè)的盈利模式，通過(guò)軟件和出行等領(lǐng)域擴(kuò)大單車盈利，同時(shí)盈利對(duì)象有望從增量市場(chǎng)延伸至存量市場(chǎng)。
新勢(shì)力的股價(jià)神化也將會(huì)延伸至“新玩家”，事實(shí)也確實(shí)如此，蘋果、百度、吉利、上汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安等車企在宣布成為“新勢(shì)力”之后，股價(jià)均有相當(dāng)程度的上漲。
從汽車產(chǎn)業(yè)的角度來(lái)看，新造車勢(shì)力的到來(lái)，正在以前所未有的速度推動(dòng)著中國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)向“新四化”轉(zhuǎn)型，不論是股價(jià)神化，還是確實(shí)的新技術(shù)、新服務(wù)理念、新商業(yè)模式的創(chuàng)新，正在驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)車企變革。而傳統(tǒng)車企也在尋求變革，或許股價(jià)就是資本市場(chǎng)對(duì)于他們最大的認(rèn)可。
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